ウォール・ストリート・ジャーナル紙の元記者で、現在はニューヨーク・タイムズ紙に所属するジョン・キャリルー氏が、ビットコインの生みの親であるサトシ・ナカモトの正体に関する見事な調査記事を記載しました。ネタバレは避けたいので、詳細は伏せておきます。 My Quest to Solve Bitcoin’s Great Mystery まだこの記事を読んでいない方は、ぜひ30分ほど時間を取って読んでみてください。これは、綿密な調査の極意を示すとともに、AIがジャーナリストや投資アナリストの調査プロセスをどのように変革しているかを探る、まさに傑作と言えるでしょう。 キャリルー氏のアプローチは、メールやチャットルームの投稿をフォレンジック分析することに基づいています。彼はそれらを暗号コミュニティの人々の文章パターンと照合し、真のサトシ・ナカモトのパターンを特定しようと試みています。ほんの数年前までは、このようなアプローチは不可能だったでしょうが、AIと機械学習の進歩によって可能になったのです。 投資アナリストとして、この新しい時代においてどのような調査が可能

オーバーラップ・ホールディングス（414A）は、2025年10月に上場した漫画・ライトノベル出版社です。 同社は1,650円でIPOを実施しましたが、初日は下落し、現在は963円（42%安）となっています。 今が同社株に注目する機会かもしれません。4月14日に発表される上半期決算がカタリストになる可能性があります。 同社は配当性向40%を公約していますが、8月期決算における実際の配当予想額はまだ公表していません。 時価総額190億円の小規模企業であるため、個人投資家が主な購入層となるでしょう。Yahoo!ファイナンスやマネックス証券などのウェブサイトを見ると、現時点での予想配当利回りは0%となっています。そのため、個人投資家は投資対象として見送る可能性が高いと考えられます。 出典：マネックス 出典：Yahoo!ファイナンス 配当カタリスト 同社は上半期に配当予想を発表する可能性が高いと見ています。その理由の一つは、オーバーラップ社をIPOしたプライベートエクイティファンドのロックアップ期間が3月末に終了することです。彼らは売却する前に、株価がより

最近、かつて投資していた会社の幹部と寿司を食べていた時のことです。彼は、当時の経営陣がどれほど私の四半期会議を恐れていたかを打ち明けてくれました。私は耳を疑いました。 確かに私は要求が多く、物事をはっきり言うタイプだったことは認めますが、派手なパフォーマンスをしたわけでも、危害を加えると脅したわけでもありません。自分の中では、私は「おとなしい猫」のような存在だと思っていたのです。 その会社は、ビジネスモデルも製品ラインナップも素晴らしいものでしたが、資本効率が悪く、投資家とのコミュニケーションはさらに最悪でした。私は彼らに、ROIC（投下資本利益率）は8%以上を目指すべきだ、そして収益の増減について投資家にもっと明確な判断材料を与えるべきだ、とよく伝えていました。 するとその幹部はこう言ったのです。「私たちはあなたと1時間の会議を持った後、さらに別の1時間をかけて、あなたの発言の奥の意味を解読しようとしていたんですよ」 私の発言の奥の意味？ マージン15%の企業に対して「ROIC 8%という目標は低すぎる」と言った時、私の本音は「8%は低すぎる」

ラクスルが 1,710円 という非常に低い価格でMBOを発表したことには正直驚きましたが、同社が過去に行ってきた 疑問の残る関連当事者取引 を考えると、必ずしも驚くべきことではないのかもしれません。特に Josys に関する取引です。 財務アドバイザーである KPMG と プルータス・コンサルティング は、経営陣から提示された「事業計画」に基づいて、ほぼ同水準の企業価値評価を行っています。この「事業計画」を前提とする限り、これらの評価はいずれも妥当であり、1,710円という価格は株式価値として概ねフルバリュー と言える水準だと思います。 しかし、問題はこの「事業計画」そのものです。我々が確認できるのは いくつかの数値テーブルのみで、定性的な説明がありません。以下は、特別委員会のアドバイザーとして、可能な限り高い買収価格を確保する役割を担ったプルータス・コンサルティング が提示した数値です。 これは、今後5年間におけるEBITDA ->FCF転換率（FCF / EBITDA）が26％であることを示唆しています。これは非常に興味深い点です。...

「私に立つ場所を与えよ、そうすれば地球を動かしてみせよう」 ―― アルキメデス（アレクサンドリアのパップスによる引用） 私が好む投資には、2つのタイプがあります。 1つ目は「過小評価された、あるいは認識されていないオプショナリティ（潜在的な可能性）」を持つ企業です。例えば2015年当時の任天堂は、いくつかのゲーム機の販売が振るわなかった後で、利益のボトム水準に基づくEV/EBITがわずか5〜6倍という低評価でした。しかし同社には、1）WiiやDSのような大ヒット機種を再び生み出す可能性、2）豊富な知的財産（IP）群の収益化、という2つの大きなポジティブ・オプションが存在していました。 その後数年間で、Switchの発売と『スーパーマリオブラザーズ・ムービー』のヒットによって、その両方のオプションが「行使」され、株価は過去10年間で約10倍に上昇しました。 もう1つの投資タイプは、「価値創造の3つのレバー」を引くことができる可能性を持つ企業です。その3つとは、①利益の増加、②マルチプル（評価倍率）の上昇、③発行株式数の減少、です。（もし他にもある